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华泰证券:谱尼测试(300887.SZ)汽车检测领域再下一城,维持“增持”评级

发布时间:2021-06-01 | 发布者: 东东工作室 | 浏览次数:

智通财经APP获悉,华泰证券(601688,股吧)发布研究报告称,谱尼测试(300887.SZ)汽车检测领域再下一城。预计公司21-23年归母净利分别为2.21/2.92/3.81亿元(前值:2.08/2.70/3.49亿元),EPS为1.61/2.13/2.78元(前值:1.52/1.97/2.55元)。当前股价对应2021-2023年P/E为42/31/24x。检测行业可比公司21年Wind一致预期P/E均值为45x,21-23年公司收入/净利润CAGR高于行业均值,给予公司21年48x目标PE,对应目标价为77.28元(前值:68.4元,基于21年45xPE),维持“增持”评级。

华泰证券指出,5月25日谱尼测试公告,上海子公司成为特斯拉(TSLAUS)供应商,巩固新能源车测试领域地位。新领域拓展卓有成效,医学与消费品发力,有望成为21年重要收入增量。

华泰证券主要观点如下:

汽车检测领域再下一城

5月25日谱尼测试公告,上海子公司成为特斯拉(TSLAUS)供应商,巩固新能源车测试领域地位。新领域拓展卓有成效,医学与消费品发力,有望成为21年重要收入增量。传统领域巩固优势地位,食品与环境需求恢复。公司持续优化销售与管理机制,着力提升人均产值。上调盈利预测,预计21-23年EPS为1.61/2.13/2.78元,目标PE 48x,目标价77.28元,维持“增持”评级。

新领域拓展卓有成效,医学与消费品发力

谱尼上海此次与特斯拉上海工厂签订总服务协议,除汽车相关测试服务以外,也包含其他领域检验检测。随着募投项目上海与武汉新实验室投产,公司在整车/零部件/可靠性领域检测能力增强。华泰证券认为2021年消费品质量鉴定收入增长预期乐观(2020年同比+25%)。公司已有8座医学实验室投入运作,其中7座获批人员核酸检测与物品/环境采样检测业务,受益于防疫动作前移,物品/环境检测收入稳定;医学检测业务布局扩大,有望成为2021年重要收入增量。

传统领域巩固优势地位,食品与环境需求恢复

21年餐饮行业从疫情中复苏、政府启动“瘦肉精”等专项整治行动,华泰证券预计政府抽检与餐饮企业自检订单有望恢复增长。公司成为全国10个省市的碳核查机构,受益于各地方政府加强对碳排放监管力度,21年碳领域检测收入有望大幅增长。公司强化纵向产品线布局深度,力争提升人均接单量与产值,华泰证券看好公司在销售与管理机制上的积极变化。

风险提示:品牌和公信力受到不利影响;市场竞争加剧;新业务拓展不及预期。

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